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■本報記者 侯捷寧

股票質押風險正得到有效緩解。近日，深交所發布的一份《2019年第一季度股票質押回購風險分析報告》顯示，今年以來，深滬市場主要股票指數漲幅明顯，各方紓困項目逐步落地并發揮作用，股票質押風險初步緩解。

但報告同時也指出，股票質押風險特別是控股股東質押風險化解仍具有長期性和復雜性，須堅持精準施策，進一步做好風險防范化解工作。

《證券日報》記者梳理發現，為了有序可控緩釋股票質押風險，證監會近年來按照市場化、法治化原則，從四大方面分類施策緩解股票質押風險。

持續改善政策環境預期

為了提高上市公司流動性，有效改善公司的基本面，2018年10月份以來，證監會修訂并購重組配套融資政策、推出“小額快速”并購制度、擴大分道制快速審核范圍、試點定向可轉債并購支持上市公司發展，有效改善公司基本面的同時，提升了上市公司及大股東的信心。

為進一步服務實體經濟發展，完善再融資監管要求，明確募集資金使用要求、調整時間間隔限制;發布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，依法從嚴監管股票停復牌行為，有效保障市場流動性，維護市場交易秩序;組織交易所債券市場啟動信用保護工具試點，探索通過信用增進工具減少投資者購買民營企業債券的顧慮，支持民營企業債券融資;支持證券基金機構發揮專業優勢，以自有資金或多渠道募集社會資金，通過成立資產管理計劃、發行信用保護工具等形式，參與化解民營上市公司流動性風險，在風控指標計算、分類評價加分等方面給予政策支持;證券投資基金業協會發布通知，對私募基金和資產管理計劃參與并購重組紓困股權質押的，將提供產品備案及重大事項變更“綠色通道”服務等。

依法合規適度救急

在市場持續快速下跌期間，支持證券公司、銀行、信托公司等金融機構，通過補充擔保、合約展期、債務重組等方式暫不進行違約處置，避免二級市場競價交易集中拋售，為后續化解股票質押違約風險贏得時間。

同時，商請銀保監會指導商業銀行對于符合授信條件但遇到暫時經營困難的企業，繼續予以資金支持，不盲目抽貸、斷貸。對流動性資金貸款到期后仍有融資需求的小微企業，提前開展貸款調查與評審，符合標準和條件的，依照程序辦理續貸，縮短資金接續間隔，降低貸款周轉成本。

充分發揮地方政府作用

上市公司是各地的支持企業，地方政府對于股票質押風險高度重視，并已積極采取應對措施。因此，證監會也持續加強與地方政府的溝通，會同相關部門和地方政府創造好的市場環境，鼓勵和幫助市場主體化解風險，通過市場化、法治化方式分類施策。

支持地方政府對符合經濟結構優化升級方向、有前景的民營企業進行必要的財務資助，幫助區域內產業龍頭、就業大戶、戰略新興行業等重點民營企業紓困。對于生產經營陷入困境、嚴重資不抵債的上市公司，推動通過破產重組、依法強制退市等法治化方式出清。

依法打擊違法違規行為

對于部分控股股東在處置自身風險過程中違規占用上市公司資金等行為露頭就打、從嚴問責，目前已對凱迪生態、天業股份等多家控股股東違法侵占上市公司資金的違法違規行為立案查處。持續加強內幕交易防控，強化內幕信息知情人登記，堅決守住虛假陳述、內幕交易、操縱市場三條“高壓線”。同時防止發生處置風險的風險，切實維護資本市場“三公”原則。

未來一段時間，資本市場面臨的內外部環境依然復雜嚴峻，股票質押風險防范化解工作更具有復雜性、艱巨性、長期性。記者了解到，后續證監會將在國務院金融穩定發展委員會的統一指揮協調下，堅持市場化、法治化方向的總體原則，按照《股票質押風險處置預案》的職責分工，會同人民銀行和銀保監會，有序處置股票質押風險，切實守住不發生系統性金融風險的底線。