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近6個月，券商發布的101份研報中，有97次推薦保險股

■本報記者 蘇向杲

8月15日晚間，中國人壽與中國人保披露了今年前7個月的保費收入情況，至此，A股五大上市險企的保費數據悉數出爐。據《證券日報》記者統計，1月份至7月份，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保這5家上市險企保費合計為1.57萬億元，同比增長8.7%。

具體來看，中國人壽1月份至7月份保費為4051億元，同比增長5.1%;中國平安為4994.5億元，同比增長9.4%;中國太保為2282.89億元，同比增長8.2%;新華保險為824.6億元，同比增長8.6%;中國人保為3558.42億元，同比增長12.2%。不難看出，人保與平安增速相對較快。

值得關注的是，受益于基本面向好，券商紛紛看好保險股。據東方財富chioce數據顯示，近6個月，券商發布的101份研報中，有97次推薦保險股“增持”及“買入”。

從A股五大上市險企經營層面來看，受益于產品、渠道轉型成效顯現，投資收益大漲，減稅效果顯著等因素影響，今年以來，上市險企基本面持續向好。

從中國人壽來看，其2019年中期歸母凈利潤預增189億元-222億元至353億元-386億元，同比大增115%-135%，其中，第一季度貢獻260億元，同比增長92.6%;第二季度貢獻預計為93億元-126億元，同比增長2.22倍-3.36倍。

華創證券分析師洪錦屏表示，中國人壽今年以來新業務、人力、投資等業績表現相對突出，第二季度新單增速在高基數下出現了一定回落，但新業務價值率同比有一定程度提升，預期NBV增速在15%-20%左右，下半年國壽新單壓力相對較小。

中國平安在8月15日晚間公布的半年報數據顯示，上半年期歸母凈利潤為976.76億元，同比增長68.1%。群益證券(香港)近期發布的研報認為，平安集團保費端表現好于同業，投資端迎來邊際放緩趨勢。今年手續費新政實施，進一步增厚平安凈利潤。6月份以來，中國平安回購計劃在緊密進行。公司在科技方面表現在同業中較為突出，隨著公司在科技領域不斷投入及應用，相信其對傳統金融業務也能起到一定的反哺作用。

從中國太保來看，申萬宏源證券非銀團隊認為，稅費結轉加強利潤彈性，太保產險對集團業績和估值的貢獻有望進一步提升。受手續費稅收政策變化影響，財產險、人身險的手續費抵扣上限由原先的15%、10%(含)提升至18%，測算下2018年太保壽險稅費結轉約35億元、太保財險稅費結轉約13億元。

從新華保險來看，長城證券分析師劉文強認為過往轉型成績顯著。新華保險轉型以來最重要的變化，即體現在業務結構的轉型、保費結構的轉型以及價值的提升。

從中國人保來看，華創證券研報認為，2019年隨著監管對費用競爭的收緊，價格競爭造成行業車險虧損現象得到一定程度遏制，市場份額進一步向龍頭集中。另外，人保人身險業務結構有明顯的優化，價值轉型可期。

綜合來看，券商認為保險股的投資價值主要有以下幾大因素：在保費端，隨著轉型持續深入，今年上半年上市險企推動保障型業務，為未來利潤增長帶來后勁;在投資端，隨著今年上半年權益市場的上漲，險企投資業務收益有望大幅提升;政策層面，隨著保險業減稅降費政策落地，上市險企利潤有望大幅增厚。