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本報記者 向炎濤

8月20日，小米集團發布2019年上半年暨第二季度業績顯示，上半年實現總收入人民幣957.1億元，同比增長20.2%;經調整后凈利潤為人民幣57.2億元，同比增長49.8%。其中，今年第二季度表現更是超預期，經調整后凈利潤達人民幣36.4億元，同比大漲71.7%。

站在5G爆發前夜，手機行業面臨從4G切換到5G的過渡期，整體進入存量博弈階段。在這樣的背景下，小米采取了穩健經營策略，為5G時代的增長積蓄力量。今年年初，小米從集團層面提出“手機+AIoT”雙引擎戰略，并拆分Redmi獨立運營，目前成效已經顯現。

小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍稱，2019上半年，盡管商業環境充滿挑戰，小米的各項業務仍都取得了良好的成績，并實現了一系列關鍵性的突破。在整體盈利能力不斷增強、現金總儲備充足的情況下，小米能夠敏銳、從容地為5G和AIoT的巨大市場機會持續布局，有充足的能力加大研發投入，擴大投資以掌握市場機會。

盈利質量大幅提高

2019年上半年穩健經營策略下，小米盈利質量得以大幅提升。財報顯示，今年第二季度，小米集團毛利由2018年第二季度的人民幣57億元增加28.4%至73億元。其中，智能手機分部毛利率由2018年第二季度的6.7%增加至2019年第二季度的8.1%。小米稱，主要是由于新推出智能手機型號受到歡迎以及小米在4G到5G技術轉換時期的穩健經營。

而IoT與生活消費品分部的毛利率則由2018年第二季度的9.4%增至2019年第二季度的11.2%，小米表示，主要是由于智能電視業務的毛利率增加。此外，互聯網服務分部毛利率由2018年第二季度的62.8%增加至2019年第二季度的65.6%，主要是由于游戲及其他互聯網增值服務的毛利率增加。綜合來看，小米集團整體毛利率由2018年第二季度的12.5%增至2019年第二季度的14%。

“過去幾年，小米手機一直保持高速增長。但是從過去四個季度以來，小米手機進行了結構性調整，而不再是單純的追求出貨量增長。多品牌策略推出之后，小米手機業務不斷取得了很好的成績。”小米CFO周受資在財報后的電話會議里說道。

由于5G前夕用戶換機欲較低，近年來全球手機市場不斷承壓下跌，存量市場競爭異常激烈。

對此，今年年初，小米主動調整手機業務實施多品牌策略，拆分Redmi獨立運營，并挖來了原金立總裁盧偉冰負責Redmi運營。拆分之后，小米品牌將致力于先進技術研發，瞄準中高端以及多元市場，發力新零售渠道。Redmi品牌則專注極致性價比體驗、主攻電商市場。

顯然，這一策略已經奏效。得益于多品牌戰略的成功實施，小米的手機產品結構得到不斷優化，毛利率也有了顯著提升，今年二季度，小米手機業務毛利率由首季度的3.3%大幅增長至8.1%。目前，小米在中高端市場已經站穩腳跟，2019年第二季度售價2000元以上智能手機收入占智能手機總收入的32.3%。平均售價(ASP)則延續提升態勢，在中國大陸和境外市場的平均售價(ASP)分別同比提升了13.3%和6.7%。小米手機的平均售價，已經實現連續四個季度持續提升。

財報顯示，2019年上半年，小米智能手機業務收入達到人民幣590億元，同比增長9.8%，全球出貨量約6000萬臺。2019年第二季度，小米智能手機出貨量3210萬臺，智能手機市場份額穩居全球第四。從2017年第四季度至今，小米手機的全球市場份額已總計6個季度穩居第四。

而極致性價比背后，是小米的極致效率導向。財報顯示，2019年第一季度時，小米存貨周轉天數為65天;第二季度，存貨周轉天數降至53天，環比下降了18.2%。而相比2018年第二季度，2019年第二季度時，小米應收賬款天數從14天降至12天，同比下降15.6%，達到了歷史低位。

營業費用率也長期保持低位。財報顯示，2019年第一季度，小米集團營業費用率為9.5%，第二季度降至8.8%，環比下降了約0.6%。2018年一季度至今，小米銷售費用率持續穩定在4.5%上下，管理費用率則長期小于1.5%。

“手機+AIoT”雙引擎戰略形成護城河

今年年初，小米還從集團層面發布了“手機+AIoT”雙引擎戰略。如今半年過去，小米的AIoT業務繼續強勢領跑市場。財報顯示，截至6月30日，小米IoT平臺已連接的IoT設備數(不包括智能手機及筆記本計算機)達1.96億臺，同比增長69.5%。擁有五件及以上IoT產品的使用者數量增加至300萬人，同比增長78.7%。

小米的IoT與生活消費品業務也繼續保持了高增速。2019上半年，IoT及生活消費品收入達到人民幣270億元，同比增長49.3%。2019年第二季度收入人民幣149億元，同比增長44%。

值得注意的是，IoT以及生活消費品的收入占比呈逐步擴大趨勢，已由2018年半年度的22.7%上漲至2019年上半年的28.2%。IoT及生活消費品收入已成為小米未來發展藍圖中的重要業務板塊。

IoT業務收入日漸多元化，背后離不開小米電視和大家電的成功。財報顯示，第二季度，小米電視全球出貨量270萬臺，同比增長41.1%，上半年總體出貨量將近540萬臺，同比增長64.9%。根據奧維云網、中怡康和群智咨詢統計，截至6月30日，2019上半年小米電視出貨量穩居中國市場份額第一，據奧維云網統計，截至2019年6月30日，小米電視出貨量進入全球前五。在印度，小米智能電視已連續五個季度銷量第一。

2019年是小米米家空調規模化銷售的第一年，在2019年上半年，空調的出貨量突破100萬臺。同時小米也在上半年進軍了廚電領域，在6月11日發布的米家互聯網煙灶套裝引起市場高度關注。同時，小米也在持續豐富IoT產品組合，6月11日發布小米手環4、小愛老師、小米米家智能門鎖、支持小愛同學的洗烘一體機等產品。

周受資表示，在未來，小米會把大家電作為AIoT的重要品類，并在持續致力于推動智能家居的互聯互通，打造全球領先的IoT平臺，目前，小米完整豐富的產品線已經為AIoT戰略形成了重要的護城河。

手握511億元現金儲備蓄力

財報顯示，今年第二季度，小米集團經營活動產生的現金流量凈額達110億元，較2018年第二季度的74億元，同比增長了48%。

手握現金，不僅“造血”能力快速提升，小米的抗風險能力也在穩步提升。周受資透露，小米集團上半年的現金及現金等價物達到人民幣349.2億元，第二季度總現金儲備達到人民幣511億元，同比上漲86.9%，環比上漲36.2%。同時，小米還擁有287億元的投資組合賬面價值，以及96億元的辦公房地產價值，也就是說，小米的“家底”高達756億元人民幣。

“小米有非常充足的現金和資產，為小米進一步提升科技實力打下基礎。”周受資說道。事實上，小米在研發投入上一直不遺余力。2019年第二季度，小米的研發投入達到16億元人民幣，同比增長14.1%。據了解，過去三年，小米研發投入年復合增長率達到66%，小米組建了7000人的工程師隊伍。

“家底”雄厚，小米對未來的布局也看得很遠。據介紹，截至6月30日，小米共投資超過270家公司，總賬面價值人民幣287億元，同比增長20.8%。在過去，小米的對外投資主要是小米生態鏈企業，而如今，小米把目光放到了供應鏈企業身上。目前，小米已經投資12家供應鏈企業，其中三家被投資企業已經在科創板上市。2019年第二季度，小米投資收益達5.51億元。

“跟生態鏈布局一樣，小米要組建在中國的供應鏈強大生態，為未來的增長做好準備。小米是堅定的戰略投資者，小米所有投資的出發點都是通過投資來強化我們的主業。在最近一段時間我們布局了先進制造的投資和中國供應鏈的投資，為了發展前沿布局，強化對先進研發技術和供應鏈的把握，我們為產業上下游提供更大規模的支持來促進合作，實現互利共贏。”周受資表示，

今年7月份，小米首次進入《財富》世界500強榜單。多位行業分析人士表示，小米僅用9年的時間就成為世界500強，且是2019年榜單中最年輕的公司，得益于其超前的市場布局和追求極致效率的商業模式。小米集團表示，將持續保持靈敏的市場節奏與穩健的運營策略，著重公司的現金流以及盈利能力的健康穩定，為應對5G普及后帶來的市場變更而積蓄力量。