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近日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2019年四季度資管業(yè)務(wù)各項(xiàng)排名》，2019年最新證券公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模前20名榜單、證券公司主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模前20名榜單新鮮出爐。數(shù)據(jù)顯示，19家券商資管月均規(guī)模出現(xiàn)下滑，券商資管規(guī)模縮水趨勢(shì)仍未停歇;大部分券商資管主動(dòng)管理占比正逐步提升，凸顯近年來(lái)主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的發(fā)力成效。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“擁抱主動(dòng)管理業(yè)務(wù)是券商資管轉(zhuǎn)型的重要方向，隨著券商資管公募化改造、公募基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)花落券商，未來(lái)券商資管在‘大資管’時(shí)代下的發(fā)展值得期待。”

19家券商資管

月均規(guī)模出現(xiàn)下滑

在前述榜單中，剔除一家無(wú)可對(duì)比數(shù)據(jù)外，19家券商資管月均規(guī)模均較去年三季度有所下滑，下滑幅度在0.48%至13.02%之間，最大月均下滑規(guī)模達(dá)到625.95億元。

實(shí)際上，在資管新規(guī)進(jìn)一步引導(dǎo)資產(chǎn)管理行業(yè)回歸本源的背景下，近幾年券商資管規(guī)模縮水明顯。自2017年券商資管規(guī)模達(dá)到高點(diǎn)后，多家券商主動(dòng)縮減通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品和資金池產(chǎn)品，改善管理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。僅兩年時(shí)間，券商資管規(guī)模(包含大集合產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模以及私募子公司私募基金規(guī)模)就迅速下滑了5.57萬(wàn)億元：其中2018年全年證券公司及其子公司資管規(guī)模下滑3.17萬(wàn)億元至13.4萬(wàn)億元，2019年全年證券公司及其子公司資管規(guī)模下滑2.4萬(wàn)億元至11萬(wàn)億元。

而從收入來(lái)看，2019年券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入275億元，數(shù)字與上年相對(duì)持平，相較其他業(yè)務(wù)蒸蒸日上的趨勢(shì)，資管業(yè)務(wù)算得上是原地踏步。

在資管規(guī)模下滑的大趨勢(shì)下，中信證券2019年四季度資管月均規(guī)模達(dá)1.1萬(wàn)億元，成為唯一一家資管月均規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元的券商。國(guó)泰君安資管和華泰資管穩(wěn)居第二和第三，月均規(guī)模分別達(dá)7076.67億元和5880.32億元。在券商資管規(guī)模縮水明顯的背景下，頭部效應(yīng)也十分明顯。

從排名來(lái)看，2019年四季度僅有中金公司最新上榜，排名第17位，其余券商排名變動(dòng)不大。此外，資管月均規(guī)模在5000億元以上的還有招證資管、申萬(wàn)宏源證券、中信建投證券，月均規(guī)模分別為5795.44億元、5350.76億元、5236.76億元。

13家券商

主動(dòng)管理占比提升

在“大資管”格局逐漸建立的背景下，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了近幾年券商資管的重要發(fā)力方向。

2019年四季度，中信證券以4506.06億元繼續(xù)位列券商主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模第一。國(guó)泰資管以4219.27億元位列第二，較其他券商明顯拉開(kāi)距離。華泰資管以2522.45億元位居第三。招商證券資管排名第四，上升2名，廣發(fā)資管降至第五，中信建投證券則掉出前五。

另外，《證券日?qǐng)?bào)》記者在統(tǒng)計(jì)可比券商數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，有不少券商資管雖未進(jìn)入總體資管規(guī)模榜單中，卻能躋身主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模前20名，優(yōu)先發(fā)力主動(dòng)管理業(yè)務(wù)成果明顯。從相關(guān)占比來(lái)看，這些券商的主動(dòng)管理資產(chǎn)占比已超過(guò)行業(yè)平均水平。

其中，華融證券的主動(dòng)管理規(guī)模占比已達(dá)到72.52%，排名第一，位居前五的還有中泰資管、廣發(fā)資管、國(guó)泰君安資管和光大資管，其主動(dòng)管理規(guī)模占比分別達(dá)到66.35%、64.67%、57.15%、51.93%，這5家券商或券商資管子公司主動(dòng)管理規(guī)模占比均突破50%。

值得注意的是，目前券商資管主動(dòng)管理占比正在逐步提升。剔除無(wú)可對(duì)比數(shù)據(jù)的券商外，去年四季度，14家券商中有13家券商的主動(dòng)管理規(guī)模占比較去年三季度有所增長(zhǎng)。海通資管的主動(dòng)管理規(guī)模占比從去年三季度的43.11%增長(zhǎng)到四季度的48.19%，是增長(zhǎng)幅度最大的券商。

事實(shí)上，在從嚴(yán)監(jiān)管的新常態(tài)下，券商正在積極推動(dòng)資管業(yè)務(wù)回歸本源，逐漸推動(dòng)券商資管公募化改造。作為資管業(yè)務(wù)的重要管理模式，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)占比正在逐步提升，但仍存在一些局限。有業(yè)內(nèi)人士表示：“資管業(yè)務(wù)深受資管新規(guī)影響，券商主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。”