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A股果然不一樣，上午還是艷陽高照，下午卻是傾盆大雨。早盤大伙還在言之沖沖沖，4000點不是夢。納尼，剛說完，大盤跳水，3500點的缺口是不是先補上再說。

1白酒崩盤

大盤被砸，白酒是主要元兇之一。中證白酒一度暴跌8%，收跌7%，一天蒸發了逾3200億市值。二三線中低端白酒滿屏跌停，水井坊、舍得、酒鬼酒也跑不掉。茅五洋跌幅也不小，3%起跳。

為何會如此慘烈?今天，投資交流群里有人調侃：地方財政頂不住，要動白酒消費稅了嗎!?

其實，白酒崩盤邏輯很簡單，泡沫太高，暴力回歸而已。218這一波崩盤，中證白酒指數被干掉了32%，年前極度高估的泡沫被短時間出清了一些，但萬萬沒有想到的是，短短3個月白酒行情卷土重來，反彈超過50%，再攀歷史高峰。

再看酒企，不瘋癲，不成活。短短3個月，舍得暴漲340%，水井坊、酒鬼酒、金微酒翻了1倍，伊力特、青青稞酒、山西汾酒大漲超90%。當然，這也是今日滿屏跌停的主力軍。

再看估值，截止7日收盤，中證白酒指數整體估值(PE-TTM)高達60.4倍，位居歷史高位水平，而過去5年估值上限為35倍。個股方面，包括舍得在內的6家酒企估值倍數超過100倍，13家超過60倍。

白酒標桿茅臺有60倍，合理估值大致為1800元，截止昨日收盤價2271元，大致高估26%。當然，中低端酒企的高估肉眼可見。

此外，這波反彈最猛的板塊，還有大醫藥。在CXO領域，康龍化成、凱萊英遠超218高位，藥明康德也快了。醫療連鎖領域，通策醫療年后12個交易日被干掉45%，而短短3個月后奇跡暴力大漲80%，有人在瞎搞!?醫療器械領域，邁瑞醫療逼近歷史新高。

當然，大醫藥板塊最強的領域無疑是醫美賽道，瘋狂程度要超過白酒。

最為典型的代表是朗姿股份，7個月暴漲近700%，天天刷歷史新高。澆滅這把大火的是公司實控人父親申炳云清倉大減持4.49%。結果，朗姿連續2個一字板跌停，讓追高者無處安放受傷的靈魂。

無獨有偶，醫美另一龍頭華熙生物股東——贏瑞物源再度宣布減持1%。要知道，這家伙剛剛減持實施完畢，迫不及待想要再度減持。該司3月以來，漲幅一度高達100%。

另外，還有英科醫療，本月初5位高管公布減持計劃，套現或高達30億，令小股東們一臉懵逼。宣布減持隔日，股價來了一個20cm大陰棒，5個交易日暴跌29%，從高點回撤已經高達64%。而在之前，一年時間暴漲了2500%。

大醫藥龍頭股東們的頻頻減持，讓市場冷靜了不少。熱門爆發股中，昊海生科4日跌了24%，奧園美谷5日跌了20%，貝泰妮5日跌了10%。

喝酒吃藥是這波大盤反彈最為兇猛的板塊。然而，今日之戰，白酒已經開啟了暴力回調。生物醫藥呢，大多也漲不動了，標桿醫美龍頭的紅旗也倒下了，會不會追隨白酒也來一波清算呢?

再看大盤，525大陽線之后，已經有10個交易日在小范圍內震蕩整理。上證50、滬深300同樣如此，沒有選擇大的方向，似乎都在等待進一步的信號。

2靜待信號

接下來的兩周，至少有4組關鍵數據，是市場所期待的。之后，市場應該會據此選擇大方向。

①6月9日(本周三)16:00，中國會披露5月M2、社融等核心宏觀金融數據。

要知道，4月M2增速僅為8.1%，超預期收縮流動性，讓大盤頗感壓力。另外，4月社融增速僅為11.7%，環比大幅回落0.6%，呈現明顯的拐點。那么5月呢，將會是一個非常好的觀察貨幣狀態的窗口。

②6月16日(下周三)10:00，國家統計局會公布消費、固定投資等經濟數據。

4月份，社會消費明顯不及預期，固定投資也略低于預期。其實，今年前幾個月拉動經濟增長的主力是外貿。

而當前外貿這架馬車也有點吃力了。6月7日，海關總署披露了5月份進出口數據。其中，出口金額同比增長27.9%，低于預期的32%，環比4月下滑4.4%。

5月出口單月增速低于預期，一方面，受到廣東疫情和高運價的擾動;另一方面，隨著疫苗接種率的提升，海外疫情，尤其是歐美相較于此前大幅改善，供應鏈得到一定程度上的改善，對于中國商品進口需求邊際下滑。

總之，看趨勢，進出口對于經濟的貢獻力度會逐漸收斂，經濟增長的壓力接下來也有所加大。4月底，中央政治局會議也提到，要用好穩增長壓力較小的窗口期。

③6月10日(本周四)20:30，美國官方會披露5月CPI數據。同時，歐洲央行公布利率決議。

上一次，5月12日，美國披露的4月CPI、核心CPI均大超市場預期，前者飆升至4.2%，創下13年新高，引發了全球金融市場的慘案。這一回呢，5月CPI數據非常關鍵，將對美聯儲的貨幣政策產生不小的擾動。

④6月17日(下周四)凌晨2:00，美聯儲公布最新利率決議。這將是非常關鍵的一場會議，將決定著全球風險資產接下來的大致方向，不管是股市、亦或是期市。

在這場會議上，美聯儲是有可能提及縮減購債，正式貨幣轉向。另外，也有可能提高超額準備金利率(IOER)、隔夜逆回購利率(ON RRP)。

6月7日，美聯儲逆回購規模已經高達4860.97億美元，再創歷史最高記錄。

美國逆回購跟中國不一樣。在中國，逆回購是向市場投放流動性，而美國逆回購則恰好相反，相當于金融機構把現金借給美聯儲，獲取一定回報。不過，現在逆回購利率為0，相當于機構白借錢給美聯儲。

這就說明了一個嚴峻的問題：美國金融市場流動性極度泛濫。美聯儲為了維護市場不擊穿0利率，給貨幣市場一個保底回報，但不料貨幣市場超短期資金太多，大規模涌入美聯儲放出來的逆回購池子。池子規模一撐再撐，快頂不住了。

過去1年，美聯儲每個月還向市場投放1200億美元的流動性。而現在很無奈，又通過逆回購把流動性收回去，說明QE政策邊際效用已經突破了臨界點(放水放不動了)，給美聯儲施加了巨大貨幣轉向的壓力。

與此同時，美聯儲也有意這么做。

6月2日，美聯儲宣布很快取消一項針對疫情期間的經濟刺激措施——年底前出售1370億美元的公司債券和ETF(疫情期間美聯儲兜底買入美國上市公司債券和基金進行救市的工具)。

這是美聯儲實施超級量化寬松、開放購債以刺激美國經濟之后，首次嘗試退出經濟刺激措施，主動縮減購債，說明風向正在發生微妙變化。

6月7日，美國財政部耶倫突然改口——利率水平略有上升，將對美國社會和美聯儲有利。這是耶倫一個月內第二次對利率表態。此前在5月底，耶倫表示，未來某個時候可能需要提高利率水平以防經濟過熱，話音剛落，市場大跌，她不得不緊急澄清。而這一次她則拋出了“加息利好論”。

耶倫做過美聯儲的掌舵人，什么話當講不當講，心里非常清楚。現在又來提“加息利好輪”，剖有投石問路的意味。

全球屏住呼吸，靜待美聯儲信號。

3尾聲

今年很邪門，每逢大的節日假，總有一波動蕩行情。春節之前，大盤紅紅火火，4000點不是夢，結果218來了一波大崩盤。清明假期之前，市場反彈了一波，但假期之后又跌了回去。

6月14日，端午佳節。在這之前，525以來，市場也發了一波紅包了。那么，節后呢，會不會又中邪?聽技術朋友分析，615前后是變盤節點，剛好前后都有重大數據出爐。

作為普通投資者，可以提前做一些防范風險的動作。如果有把握，也可以選擇提前在其他金融市場，比如期市埋伏籌碼，搏一搏。