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美國銀行股今年以來表現亮眼。雖然跟蹤美國大型銀行業績的KBW指數在感恩節后由于奧密克戎毒株的流行有所回調，但截至本周一仍累計上漲36%，有望錄得1997年以來的最大年度漲幅。

由于預計通脹環境、美聯儲加息預期以及企業貸款需求回升都將有利于美國銀行業，投資者持續看好美國銀行業股票接下來的表現。

有望錄得1997年來最佳年度表現

在今年感恩節前，KBW指數年內已上漲了近44%，超過了標普500指數同期約25%漲幅。若這種態勢得以在12月繼續延續，KBW指數有望錄得近25年以來最大漲幅。

富國銀行、摩根大通、摩根士丹利和高盛等個股也都遵循了類似的走勢。自感恩節以來，這些銀行股都有所下跌，但今年整體漲幅仍跑贏大盤。

美股銀行股今年表現的改善與2020年形成了鮮明對比。去年，隨著新冠肺炎疫情促使各國央行將利率降至創紀錄低點，壓縮了銀行通過存貸款獲得的凈息差，KBW指數下跌了約14%。

Insight Investment的基金經理魯斯特霍爾茲（Scott Ruesterholz）表示，近幾個月來，美國各銀行的交易業務規模健康，交易咨詢活動“非常活躍”，并釋放了用于彌補壞賬的準備金，這對它們尤其有利，“目前（對銀行而言）是一個非凡的運營環境。”

投資者繼續看漲

雖然感恩節后，銀行股一度領跌美股眾多板塊，但不少投資者仍表示，最近的波動并未改變他們的樂觀情緒。他們押注美國經濟將繼續反彈，而這將繼續提振銀行股。

拉塞爾資管公司（Fredric E. Russell Investment Management Co.）的創始人拉塞爾（Fredric E. Russell）稱：“當經濟復蘇時，人們會對銀行股感興趣，這并不需要投資者有太多的聰明才智（就能想到）。”他透露，一年多前，他將客戶對美國銀行的持股增加了約50%。盡管拉塞爾也擔心奧密克戎毒株可能會影響美國經濟增長，但并未因此減少對于美股銀行股的頭寸。

在不少分析師看來，無論是通脹加劇還是加息預期，都有利于美股銀行股的名義與實際收益。瑞銀首席投資官海費爾（Mark Haefele）稱：“金融股在經濟復蘇時表現良好，但如果存在過度通脹壓力，它們也可能因此表現良好。”美國10月的消費者物價指數（CPI）同比上漲6.2%，為30年以來的最快漲幅。

本周五，美國即將公布11月CPI、核心CPI數據。《華爾街日報》調查的經濟學家對于11月CPI的預估中值為6.7%。衍生品類工具的交易員們更是押注，11月美國CPI同比將上漲6.9%，達到近40年來的最高通脹水平。

面對如此高的通脹壓力，美聯儲主席鮑威爾近期也放棄了通脹“暫時性”的表述，并表示將加速縮減購債。這使得投資者開始進一步押注美聯儲或加速加息的預期，這同樣助漲了對銀行股的樂觀情緒。

Autonomous Research的分析師格雷厄姆（Stuart Graham）表示，美聯儲每加息1個百分點，美國銀行的利潤就會增長17%。

對于一些投資者而言，銀行股能否保持勢頭的問題取決于美聯儲的加息預期能否在抑制通脹的同時，不影響經濟增長。

Aptus Capital Advisors的投資組合經理瓦格納(Dave Wagner)稱：“投資者仍在買入金融股，因為他們預期利率將會上升。”在今年的大部分時間里，他增加了他管理的交易所交易基金（ETF）中銀行股的數量。而在奧密克戎毒株流行前，他對部分持有的銀行股進行了獲利了結。

除了通脹和美聯儲加息預期的加持，投資者還看到美國銀行稍早面臨的貸款需求低迷的問題也在改善中。此前，企業通過進入資本市場以及從政府獲得低息貸款而融資，降低了對銀行貸款的需求。而根據聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp）的數據，美國銀行第三季度的凈息差已從歷史低點上升。美國銀行業高管們也表示，他們看到了貸款需求正在回升的跡象。

Harris Associates的美股首席投資官尼格倫(Bill Nygren)樂觀地認為，美股銀行股基數較低，接下來仍將繼續攀升。“我們經歷了漫長的、崎嶇的（銀行股）下跌，現在，我們終于有了這一次小小的反彈。”