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2019年，貴州百靈營業收入實現28.51億元，較上年下降9.13%，凈利潤為2.91億元，同比下滑48.27%。而同期，其經營活動凈現金流為4.67億元，較2018年的-1.57億元大幅增長
年度財務報告明確表示，“不存在控股股東及其關聯方對上市公司的非經營性占用資金”，但會計師事務所出具的專項審計說明卻列示，2019年公司實際控制人非經營性資金占用20.86億元，這樣矛盾的狀況就出現在貴州百靈企業集團制藥股份有限公司(下稱貴州百靈，002424.SZ)身上。
針對前述事項，一個月前，深交所曾向貴州百靈下發關注函，要求上市公司限期回復。兩次發布延期公告之后，貴州百靈終于回復了深圳證券交易所關注函，明確了控股股東姜偉及供應商的資金占用情況。
在6月16日新近下發的針對貴州百靈年度報告的問詢函中，深交所中小板公司管理部再度點明相關情況，并要求上市公司補充說明截至問詢函回復日實際控制人非經營性占用公司資金的余額，以及公司在保持獨立性、防范大股東違規資金占用等方面采取的內部控制措施及其有效性。
值得注意的是，針對該公司2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱凈利潤)大幅下挫，而經營活動產生的現金流量凈額轉正且大幅增長狀況，問詢函也要求上市公司詳細說明凈利潤與經營活動產生的現金流量凈額差異較大且變動趨勢不一致的原因及合理性。
凈利潤及經營凈現金流走勢背離
貴州百靈是一家集苗藥研發、生產、銷售于一體的醫藥上市公司，獨家苗藥產品銀丹心腦通軟膠囊、咳速停糖漿及膠囊和非苗藥產品金感膠囊、維C銀翹片、小兒柴桂退熱顆粒等為該公司主要盈利產品，上述產品在心腦血管類、咳嗽類、感冒類、小兒類藥品市場中都占有一定市場份額。同時，貴州百靈還在開拓以糖寧通絡為核心競爭力的苗醫藥一體化項目，希望進一步擴大推廣范圍。
《投資時報》研究員查閱該公司近年財務數據注意到，貴州百靈近年營收增長較為穩定，但凈利潤增速則呈現下滑趨勢。時至2019年，其營收利潤均呈現負增長。而2020年一季度在營收保持正向收益的同時，凈利潤仍呈進一步下滑趨勢。
從具體數據來看，2019年，貴州百靈營業收入較上年下降9.13%，實現28.51億元，凈利潤則為2.91億元，同比下滑48.27%。
對于年度凈利潤增幅下滑的主要原因，貴州百靈歸結為五點。其一，該公司投資參股的云植藥業和重慶海扶在2019年實現的投資收益合計為-9034.86萬元，導致報告期內凈利潤減少;其二，由于持續加強營銷網絡的建設和完善工作，大力開發基層醫療服務市場，貴州百靈銷售費用較上年同期增長3723.80萬元;其三，2019年貴州百靈銀行貸款增加，因此支付的財務費用較上年同期增加3533.76萬元;其四，受人工成本上漲、折舊攤銷等費用的影響，該公司管理費用較上年同期增加3597.48萬元;其五，2019年3月貴州百靈控股子公司和仁堂藥業因被收回《藥品GMP證書》，使得2019年和仁堂藥業實現營業收入較上年同期減少1.09億元，凈利潤較上年同期減少2026.9萬元。
貴州百靈近兩年主要業績指標情況
數據來源：公司年報、Wind
就在該公司年度利潤大幅下挫的同時，其經營活動產生的現金流量凈額卻轉正且大幅增長。
從具體數據來看，2019年貴州百靈經營活動凈現金流為4.67億元，而2018年為-1.57億元。對此該公司表示，經營活動現金凈流入增加的主要因素是2019年公司回收貨款較上年增加6.3億元，表現為應收賬款和應收票據較上年減少，應付款增加。
不過，即便如此，該公司應收賬款依然高企。問詢函資料顯示，貴州百靈截至2019年末應收賬款余額為17.39億元，占當期營業收入的比例為60.99%，其中1年以上應收賬款金額為5.31億元，占應收賬款總額比例為30.53%，本期壞賬計提1.85億元。同時，該公司應收賬款周轉率同比大幅下滑38.84%。
針對上述情況，問詢函要求上市公司結合營銷模式、應收賬款變化、同行業支付慣例等因素詳細說明2019年公司營業收入、凈利潤同比下降，而經營活動產生的現金流量凈額大幅增長的原因，亦需詳細說明應收賬款高企的具體原因及合理性，以及對公司經營活動現金流的影響。同時，還需結合公司自身業務特點、應收賬款信用政策等情況，說明應收賬款周轉變緩的原因及合理性。
同時，截至2019年末，貴州百靈貨幣資金余額為11.37億元，短期借款余額為22.02億元，長期借款余額為21.29億元，同比大幅增長，存在“存貸雙高”現象。
對此，問詢函要求貴州百靈詳細說明2019年末貨幣資金與短期借款及長期借款余額同時較高的原因及合理性，以及年末“存貸雙高”特征與公司歷年數據、同行業公司情況是否存在差異。同時，還需說明公司2019年主要借款情況，包括但不限于用途、年限、利率、擔保物等，并明確在貨幣資金余額較高的情況下仍進行貸款的必要性。
非經營性占用資金情況持續存在
在新近下發的年報問詢函中，深交所再度點出貴州百靈非經營性資金占用問題。問詢函稱，“報告期內，你公司實際控制人多次非經營性占用上市公司資金,請補充說明截止到問詢函回復日的占用余額，你公司在保持獨立性、防范大股東違規資金占用等方面采取的內部控制措施及其有效性”。
《投資時報》研究員查閱貴州百靈兩周前披露的《關于深圳證券交易所關注函回復的公告》注意到，2019年，貴州百靈以預付貨款、銀行貸款定向支付的方式向供應商貴州宜博經貿有限責任公司(下稱宜博經貿)、潮州市潮安區梅園印務有限公司(下稱梅園印務)、安順市寶林科技中藥飲片有限公司(下稱寶林科技)累計劃出資金20.85億元。其中，通過上述供應商進行的銀行倒貸資金為14.23億元、供應商使用資金為1.704億元、實際控制人占用資金為4.92億元，累計收回資金21.44億元(含利息)。
在回復公告中，貴州百靈詳細列舉了與上述三家供應商的資金劃撥情況。除了銀行倒貸，還形成控股股東對貴州百靈的非經營性占用資金。對此，貴州百靈解釋稱，銀行倒貸產生的原因是公司按期向金融機構歸還到期流動資金貸款，按期歸還后，銀行發放新一期的流動資金貸款，銀行受托支付到公司指定供應商，供應商收到后再轉入公司指定的公司賬戶。
回復函顯示，2019年貴州百靈實際控制人非經營性占用公司資金日最高余額高達4.1億元，占該公司截至2019年末經審計凈資產40.6億元的10.11%。
值得關注的是，直至今年5月19日，這樣的操作還在進行。2020年1月1日至2020年5月19日，貴州百靈以同樣預付貨款、銀行貸款定向支付的方式向前述供應商累計劃出資金10.12億元。其中，通過上述供應商進行的銀行倒貸資金1.97億元、供應商使用資金2.49億元、實際控制人占用資金5.66億元;累計收回資金9.84億元(含利息)。2020年1月1日至5月19日，貴州百靈實際控制人占用資金5.66億元。
這或許也是深交所問詢函持續要求貴州百靈披露公司資金占用情況的主要原因。
貴州百靈非關聯方資金占用情況(2020年1月1日至5月19日)
數據來源：公司公告、Wind
查閱該公司年報及部分公告，《投資時報》研究員還注意到，2019年，貴州百靈通過收購少數股權及增資的方式合計投入4.15億元持有了重慶海扶醫療科技股份有限公司(下稱重慶海扶)30.29%股權，期末投資損益為-1025萬元。而貴州百靈董事、副總經理陳培擔任重慶海扶董事，因此其為貴州百靈關聯公司。
值得關注的是，貴州百靈披露的《關于對參股公司增資暨關聯交易的公告》顯示，重慶海扶的股東中包含一位自然人李健新，增資前其持股比例為15.79%。據企查查信息顯示，梅園印務法定代表人及大股東為即為李健新，其持有梅園印務75%股權。
而在李健新的“朋友圈”中，還包括宜博經貿高管陳偉光，后者與李健新共同成立了貴州百順同源建設工程有限公司，該公司注冊資本為1000萬元，李健新持股51%，陳偉光持股49%。
另外，宜博經貿與寶林科技的法定代表人和大股東均為于以祥，持股比例分別為88%和90%。
針對貴州百靈投資重慶海扶期末虧損的情況，問詢函要求上市公司結合被投資公司實際業績、初始投資目的及公司在對外投資公告中對投資前景、未來業績影響的分析，詳細說明上述股權投資對上市公司業績的影響、是否達到預期收益、未來的發展規劃，并請年審會計師核查并發表意見。
《投資時報》記者 蘇慧
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