丰满亚洲少妇av_一区二区三区在线观看国产_国产精品天干天干在观线_欧美大白屁股肥臀xxxxxx_99国产欧美久久久精品_一区二区三区四区在线免费观看_欧美日韩亚洲视频_精品人伦一区二区色婷婷_97免费在线视频_国产美女视频一区

匯豐晉信基金鄭小兵：

筑牢“安全防線”

底部布局靜待宏觀共振

【資料圖】

◎記者朱妍

在結構性行情下，投資如何做到“穩健長盈”？對此，匯豐晉信基金經理鄭小兵在接受上海證券報記者專訪時表示，應秉持“先防虧，再盈利”的理念，在有“安全邊際”的前提下投資。展望后市，期待國內外宏觀共振拐點出現，因為其中蘊含全面上漲機遇。

四維框架筑牢安全防線

為提供更好的投資體驗，投資的“安全邊際”被不少基金經理放在了更重要的位置。鄭小兵也以“安全”為投資核心，觀察宏觀、行業、個股、買賣點四大維度，并最終指向“適配長期資金，追求回撤可控的長期彈性”，力求規避高估值風險。

他認為，宏觀研判是投資決策的基石。他會結合康波周期等理論，判斷國內外經濟情況，比如當前處于國內經濟企穩回升、海外經濟風險加劇的階段，這直接決定了他的布局偏“左側”與“風險控制”，而非追逐短期熱門賽道，為長期資金的安全配置打下基礎。

在行業選擇上，他會通過“行業比較”篩選標的，聚焦估值底部、與國內經濟相關性強、有長期潛力的行業，明確表示不會參與擁有“夢想估值”的板塊，避免因短期概念炒作導致長期資金承受風險。

在個股篩選上，他堅持“向下有安全邊際，向上有彈性”的原則，更偏愛估值便宜、波動小且有長期成長性的公司。即便個股短期依然受資金追捧，他也不會去配置。以黃金板塊為例，過去其因低估值被他看好，但今年以來估值優勢減弱后，他便果斷賣出并轉向其他底部板塊。

在買賣點把控上，他則關注“情緒周期”。“我會通過分析市場情緒來判斷入場、離場的時機，避免情緒過熱時追高、低迷時割肉，這樣既能減少短期回撤，也能在長期布局中拿到優勢成本，幫助投資者獲得更好的長期投資體驗。”鄭小兵說，這種節奏把控，會讓組合在市場波動中更穩健。

期待國內外宏觀共振

展望后市，鄭小兵表示，將堅守“底部”標的，并等待宏觀共振。在他看來，當前宏觀層面正處于“過渡階段”，特征是“國內緩升，海外向下”。他預計，2026年或許能夠看到國內外宏觀共振的拐點。

“屆時，國內地產有望見底、經濟持續上行，海外經濟企穩，或將形成國內外宏觀共振。若這個判斷兌現，疊加利率下降，市場或將迎來多數行業盈利修復、全面受益的局面。”鄭小兵說。

目前，他的核心持倉聚焦于航空板塊，其具備“人民幣升值預期”與“國內經濟高相關性”的投資邏輯。他分析稱，油價下行降低航空公司成本，匯率端人民幣升值改善匯兌收益，估值端成本與票價也處于歷史底部，安全邊際充足。雖短期來看跑輸熱門賽道，但長期來看大概率將迎來估值修復。