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本報(bào)記者 王麗新

樓市寒潮，恰是房地產(chǎn)企業(yè)“大魚(yú)吃小魚(yú)”之時(shí)。大房企敢于在行業(yè)寒冬期低價(jià)并購(gòu)中小房企資產(chǎn)，是出于房地產(chǎn)行業(yè)集中度越來(lái)越高、保證規(guī)模發(fā)展的訴求，不管是1000億元、5000億元還是7000億元，先把規(guī)模做上去，并在盡可能保證利潤(rùn)空間的情況下完成規(guī)模增長(zhǎng)的目標(biāo)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢(xún)iFinD數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，以最新公告時(shí)間為準(zhǔn)，截至11月28日，2019年A股房企并購(gòu)事件已達(dá)467宗，涉及買(mǎi)方現(xiàn)金支付總價(jià)值4688億元。其中，已完成208宗，失敗30宗，剩余229宗仍在進(jìn)行中，涉及買(mǎi)方現(xiàn)金支付價(jià)值總額為2508億元。

1月27日，地產(chǎn)行業(yè)又一筆大宗收購(gòu)發(fā)生，主角是融創(chuàng)中國(guó)。融創(chuàng)中國(guó)當(dāng)日發(fā)布公告稱(chēng)，公司的間接全資附屬公司融創(chuàng)西南集團(tuán)將收購(gòu)云南城投(2.920, 0.07, 2.46%)集團(tuán)持有的環(huán)球世紀(jì)及時(shí)代環(huán)球各51%股權(quán)，交易價(jià)格約為152.69億元;交易完成后，環(huán)球世紀(jì)及時(shí)代環(huán)球?qū)⒊蔀槿趧?chuàng)中國(guó)的間接附屬公司。《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，環(huán)球世紀(jì)及時(shí)代環(huán)球主要從事地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，在成都、武漢、長(zhǎng)沙、昆明等城市共開(kāi)發(fā)18個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積約3071.6萬(wàn)平方米，可售建筑面積約為2771.6萬(wàn)平方米，約占總建筑面積的90%。

“房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整周期后，中小企業(yè)的資金鏈尤其緊張，大房企借機(jī)收購(gòu)成本較低的土地資產(chǎn)，是房地產(chǎn)行業(yè)新的投資邏輯。”同策咨詢(xún)研究中心總監(jiān)張宏偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從現(xiàn)在到明年上半年，并購(gòu)案還會(huì)繼續(xù)增多，并購(gòu)潮仍會(huì)持續(xù)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，上述并購(gòu)事件，賣(mài)方主要是中小房企、大房企的項(xiàng)目公司和部分信托公司;買(mǎi)方則主要來(lái)自房地產(chǎn)企業(yè)、保險(xiǎn)公司、投資公司、科技企業(yè)和不少自然人。

泰禾集團(tuán)(5.640, -0.09, -1.57%)出讓多幅地塊給世茂股份(3.880, 0.00, 0.00%)，成為此輪地產(chǎn)收購(gòu)潮中的典型案例之一。公告顯示，今年3月份以來(lái)，泰禾集團(tuán)花費(fèi)半年時(shí)間累計(jì)向世茂股份出售旗下11個(gè)項(xiàng)目的部分股權(quán)，累計(jì)回籠資金約96.1億元。

此外，在已完成的收購(gòu)案中，華夏幸福(27.920, -0.39, -1.38%)也獲取了多幅地塊。

自2016年下半年以來(lái)，房企在公開(kāi)市場(chǎng)拍地付出了極大代價(jià)，不少地塊的溢價(jià)率超過(guò)40%，各地誕生的“地王”層出不窮，各類(lèi)房企為了搶地不惜血本，尤其是上市房企，在資本市場(chǎng)獲得的大規(guī)模融資為之提供了豪賭的資本。

然而，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策頻出，房?jī)r(jià)不再一路水漲船高，那些沒(méi)有及時(shí)出貨的房企終于意識(shí)到當(dāng)初“搶奪高價(jià)地”的痛苦。為了規(guī)避更大風(fēng)險(xiǎn)，部分房企選擇出讓股權(quán)尋找合作伙伴，來(lái)提高自身生存發(fā)展的系數(shù)。此舉也為那些實(shí)力雄厚的房企提供了趁機(jī)低價(jià)收購(gòu)相關(guān)資產(chǎn)、增加土地儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)。

“從公開(kāi)市場(chǎng)招拍掛拿地比較貴，拿完地后幾乎沒(méi)利潤(rùn)。在這種行業(yè)調(diào)整期內(nèi)，房企的投資邏輯發(fā)生了變化，會(huì)尋求其他投資渠道來(lái)降低拿地成本。”張宏偉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，過(guò)去兩三年，一些房企為了尋求擴(kuò)張，杠桿率比較高，在去年以來(lái)的市場(chǎng)低谷期遇到發(fā)展障礙，不得已賣(mài)資產(chǎn)換生存。接下來(lái)，有房企倒閉也不是沒(méi)有可能。

“這是市場(chǎng)低迷下出現(xiàn)的資源整合現(xiàn)象，促使并購(gòu)案頻發(fā)。”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，賣(mài)資產(chǎn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差，所以選擇以資產(chǎn)換現(xiàn)金;大型房企也有收購(gòu)需求。總體來(lái)看，在存量市場(chǎng)中流轉(zhuǎn)尚未開(kāi)發(fā)的地塊已經(jīng)成為房企主要的收購(gòu)?fù)恋貎?chǔ)備的方式之一。地產(chǎn)行業(yè)的并購(gòu)潮還將持續(xù)，在優(yōu)勝劣汰下，經(jīng)營(yíng)不善或過(guò)去幾年拿高價(jià)地太多的企業(yè)將面臨極大的壓力。