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中國最大電信運營商中國移動開啟“回A”倒計時，將與中國電信和中國聯通在A股會師。

11月4日晚，據中國證監會第十八屆發審委2021年度第119次會議審核結果公告，中國移動首發申請獲通過。

根據招股書，中國移動擬公開發行人民幣股份數量不超過9.65億股，即不超過本次發行后已發行股份總數的4.50%（行使超額配售選擇權之前）。中國移動稱，可授權主承銷商行使超額配售選擇權，超額發售不超過本次發行A股股數（行使超額配售選擇權之前）15%的A股股份。

截至2021年6月末，中國移動客戶數達9.46億戶。在中國電信上市后陰跌到破發，最近新股頻破發的背景下，中國移動又將表現如何？

5G是核心

中國移動本次擬募資560億元。募集資金投資項目聚焦其主營業務，包括5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中臺建設項目、新一代信息技術研發及數智生態建設項目。中國移動擬將一半的募資額投入5G精品網絡建設項目。

在本周舉行的中國移動全球合作伙伴大會上，中國移動披露了其5G發展的最新數據。截至目前，中國移動已開通5G基站超過56萬個，規模全球最大，發展5G套餐客戶3.6億戶、終端客戶2.5億戶；落地5G行業應用“商品房”超5000個；牽頭5G國際標準項目134個，獲5G專利3300件，穩居全球運營商第一陣營。

中國移動董事長楊杰稱，確保2022年底前基本實現全國鄉鎮以上5G連續覆蓋，以及重要園區、熱點區域、發達農村的有效覆蓋，提供高速、移動、安全、泛在的“連接服務”。

5G的商業化正拉動電信運營商業績增長。根據電信運營商披露的業績顯示，2021年前三季度，中國移動營收達6486億元，較上年同期增長12.9%，公司股東應占利潤為872億元，同比增長6.9%；中國電信營收3265.36億元，同比增長12.3%，歸母凈利潤為233.27億元，同比上升24.7%；中國聯通營收為2444.89億元，同比上升8.5%，歸母凈利潤為56.76億元，同比上升18.6%。

巨頭轉型

電信行業從通信服務持續向信息服務拓展延伸。在5G時代，包括中國移動在內的運營商希望擺脫4G時代逐漸被“管道化”的尷尬境地。楊杰表示，中國移動錨定世界一流信息服務科技創新公司目標定位，聚焦“數智化轉型、高質量發展”主線，系統構建以5G、算力網絡、智慧中臺為重點的新型信息基礎設施。

巨輪難掉頭。如今的市場競爭從單一產品服務競爭向更高形態的通用平臺與生態系統競爭演變，中國移動在激烈的市場競爭下轉型成功并不容易。

一方面，市場參與者更加多元，行業競爭格局愈發復雜多變；另一方面，數字化服務融合創新不斷深化，產業鏈上下游都在積極占據價值“高地”，拓展信息服務新領域的窗口期正加速收窄。

在傳統的通信服務領域，我國三大電信運營商之間市場競爭較為激烈，整體面臨人口紅利逐漸消失、基礎通信業務資費持續降低、部分互聯網應用替代等不利因素，電信運營商的傳統業務收入壓力較大。

在新興的信息服務領域，存在著互聯網服務提供商、軟件和應用開發商、設備及解決方案提供商和數字內容提供商等眾多廠商，中國移動將面臨更加多元化的競爭。

5G帶來新的機會，但5G業務商業模式尚不成熟也帶來風險。中國移動在招股書中披露，當前5G應用處于發展初期，相關產業鏈發展、技術研發等尚待進一步成熟，未來發展仍面臨技術更新、成本優化、模式落地和市場推廣等多方面不確定性，同時5G需要與各行業在標準制定、設備研發、產品應用等環節進行深度融合，融合進度具有一定不確定性。

會迎來破發嗎？

中國電信早于中國移動在A股上市，融資額也相近。在8月20日，中國電信上市首日收漲34.88%后，在上市后兩個交易日（8月23日、8月24日），中國電信A股便一字跌停，此后處于下跌態勢。

盡管在9月21日，中國電信A股公司宣布控股股東中國電信集團計劃自2021年9月22日起十二個月內擇機增持公司股份，金額不少于人民幣40億元，還是沒能阻擋其在9月24日破發。

與此同時，近期出現頻繁出現新股上市破發，包括華蘭股份、戎美股份、中科微至、可孚醫療、中自科技等多家。

電信分析師付亮表示，今年并不是好的上市時機，尤其對中國電信和中國移動這樣的大盤股，而且是兩家同題材的大盤股，中國移動已經盡可能拉開了與中國電信的上市時間間隔。

他認為，中國移動不缺錢，其上市目的并不是融資，而是與用戶共享公司發展收益。同時，在A股上市，有利于增進國內對其業務的了解。

8月12日，在被問到A股上市情況時，楊杰表示，回A將有力促進公司的發展，同時也將使廣大客戶有更多的機會分享公司成長和發展帶來的收益。“因為我們的客戶市場基本在國內，如果我們回來，資本市場和客戶市場就完全重合了。”同時，他認為，回A可以更好推進公司的轉型發展。

越來越多的企業正探索如何適應5G時代和產業互聯網時代，合作成為共識。楊杰透露，中國移動也希望通過引入戰略投資者，構建更加開放合作的生態。

付亮提到，破發影響的只是成交價格，并不影響公司融入的資金額度。將來股價如何，還需要企業自己去證明。