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曾有業(yè)界人士調(diào)侃，游戲占據(jù)重要營收的B站是一家“披著彈幕外衣的游戲公司”，但現(xiàn)在，它的標(biāo)簽或許還可以再加上“投資巨頭”。

近日，B 站關(guān)聯(lián)公司再次投資了一家動(dòng)漫游戲廠商。天眼查數(shù)據(jù)顯示，廣州摸魚互動(dòng)科技有限公司發(fā)生工商變更，新增上海幻電信息科技有限公司為股東，同時(shí)公司注冊(cè)資本由75萬人民幣增加至100萬人民幣。目前該公司由創(chuàng)始人蔡翔宇持股 75%，上海幻電信息科技有限公司持股 25%。

這不是B站第一次出手了，作為投資圈知名“LP”，就在前不久，B站才投資了新聞網(wǎng)站、服飾品牌、咖啡餐飲、新能源汽車、漢服……其項(xiàng)目投資不可謂不頻繁。據(jù)天眼查不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年至今，B站公開的對(duì)外投資事件有146起，僅2021年至今，已參投超過40家公司，平均每8天投一家公司。

過半投資給了ACG

第一財(cái)經(jīng)記者梳理B站投資版圖發(fā)現(xiàn)，B站過一半的投資都集中在ACG（動(dòng)畫、漫畫和游戲）領(lǐng)域，其中約有16家是游戲公司，4家是動(dòng)漫相關(guān)公司。

作為一個(gè)視頻類網(wǎng)站，游戲業(yè)務(wù)長期以來占據(jù)其營收前列。在2018年上市之時(shí)，B站的游戲業(yè)務(wù)營收占比曾高達(dá)80%，也讓其飽受市場(chǎng)爭(zhēng)議。

上市后，B站開始推行“去游戲化”，擺脫對(duì)游戲的依賴，目前來看成果顯著。B站游戲業(yè)務(wù)營收占比在不斷下降，截至2021年第二季度，其游戲業(yè)務(wù)營收占比已降至27%，作為對(duì)比，去年同期這個(gè)數(shù)字是48%。

盡管如此，B站對(duì)游戲領(lǐng)域的投資版圖還在不斷擴(kuò)大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年，B站投資了6家游戲公司，加上今年，這兩年其將近投資了超過20家游戲公司。其中不乏中手游、TapTap這樣的知名游戲廠商及渠道。

香頌資本創(chuàng)始人沈萌表示，“游戲是最能吸金且穩(wěn)定的領(lǐng)域，任何注重業(yè)績的企業(yè)都很難割舍。”開拓多元營收來源，去游戲化的確使得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看起來更加健康，但游戲也是穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源，目前的B站并不能割舍。

上市至今，B站仍處虧損。此前其港股招股書顯示，B站2018年、2019年、2020年的凈虧損分別為5.65億元、13.04億元、30.54億元。而根據(jù)今年Q1和Q2的財(cái)報(bào)，B站2021上半年經(jīng)調(diào)整后的凈虧損約為15.3億元人民幣。

從B站的投資版圖來看，游戲仍然占據(jù)重要的地位。但相比較其在增值服務(wù)和廣告等業(yè)務(wù)上的陡峭增長而言，游戲業(yè)務(wù)的增長近乎停滯，因此營收占比也一路遞減。2021第二季度，B站營收同比增長72%，其中增值業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)同比分別增長98%、201%和195%，與此形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，游戲業(yè)務(wù)營收同比略微下降1%。

在2021年第一季度財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議上， CEO陳睿表示很重視游戲領(lǐng)域，“我認(rèn)為游戲行業(yè)未來的發(fā)展和增長有很大的空間，并且有可能以倍速增長。”

游戲掙錢是確定的，但押中爆款是有偶然性的，目前來看，B站還未有一款成功出圈從而帶動(dòng)營收的作品。不過陳睿提到，B站并不把做游戲當(dāng)做變現(xiàn)途徑，而是當(dāng)做內(nèi)容產(chǎn)品，“內(nèi)容做好了，商業(yè)化一定沒有問題。”

廣撒網(wǎng)高筑墻的投資公司

“未來三年核心戰(zhàn)略，一是內(nèi)容生態(tài)，二是產(chǎn)業(yè)布局。”2020年陳睿曾提到，B站在垂直上做動(dòng)漫和電競(jìng)，水平上做PUGC(專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容)、直播、電商、線下活動(dòng)。

除了游戲動(dòng)漫相關(guān)的內(nèi)容投資， B站剩余的投資動(dòng)作則可以歸為產(chǎn)業(yè)上的布局，覆蓋了MCN、影視、生活電商、技術(shù)研發(fā)、新消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域，大都與其自有業(yè)務(wù)和所服務(wù)的人群存在強(qiáng)關(guān)聯(lián)。

一方面，B站廣泛參與MCN機(jī)構(gòu)的投資，加強(qiáng)與up主的綁定合作。這兩年，B站不僅投資了青藤文化、如涵文化、大鵝文化、無鋒網(wǎng)絡(luò)等MCN和營銷機(jī)構(gòu)，還投資了不少up主所在機(jī)構(gòu)，包括今年投資的up主“小艾大師”所在艾穌科技，去年投資的B站百大UP主“敬漢卿”所在的漢卿傳媒，以及up主“IC實(shí)驗(yàn)室”所在的杭州就有了光，持股比例在10%-20%之間。

2020年年中，B站知名游戲UP主“敖廠長”“巫師財(cái)經(jīng)”都曾被西瓜視頻挖走過， 2020年下半年開始，B站密集投資了不少M(fèi)CN，或許意在鞏固B站重要的PUCG內(nèi)容。

另一方面，B站投資了不少大眾化的文娛內(nèi)容，從二次元到主流，或?yàn)槠迫ψ鰷?zhǔn)備。2020年，B站入股歡喜傳媒，邁出了進(jìn)入傳統(tǒng)影視圈的第一步。從去年到今年，其又投資了韓劇TV寶云科技、網(wǎng)文平臺(tái)掌閱科技、短劇制作兔猻文化、電子出版的未來式互動(dòng)。

在2020年Q4月活用戶超過2億的基礎(chǔ)上，陳睿曾提出要在2023年內(nèi)實(shí)現(xiàn)月活4億的目標(biāo)。用戶增長依然是目前B站的核心目標(biāo)，從二次元邁入主流，跨圈投資是最快的。

一方面鞏固已有內(nèi)容，另一方面破圈打開邊界， B站在筑高墻的同時(shí)，也在廣撒網(wǎng)，做大做強(qiáng)。

在業(yè)務(wù)延伸之外，B站還有不少跨界的投資，如“無性別主義”服飾“bosie”、男士護(hù)膚品 “理然”、漢服古裝電商“十三余”、精品咖啡“鷹急”、粉紅漢堡所在的 “曾士餐飲”等等。

看起來毫不搭邊，不過，這些品牌的消費(fèi)者都是年輕一代，與B站的用戶群年齡段較為一致。投資新消費(fèi)，或許意在接近年輕人。

2021第一季度財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上，陳睿表示，B站將把握市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大在Z+世代群體的影響力。“2021年我們會(huì)繼續(xù)增強(qiáng)泛生活和知識(shí)類內(nèi)容，或拓展動(dòng)物、情感、汽車、健身、健康等，這些都是我們認(rèn)為年輕人感興趣的內(nèi)容。”

不過，此前其投資吉利旗下新能源汽車極氪，依然出乎所有人意料。B站曾在2020年的Q3財(cái)報(bào)中透露稱，其汽車內(nèi)容是增長最快的垂直品類之一，業(yè)界認(rèn)為，投資或許與廣告有關(guān)。汽車是B站前幾大廣告主，位列電商、食品飲料、游戲、3C產(chǎn)品之后。據(jù)B站的信息，2020年Q3平臺(tái)內(nèi)汽車UP主的數(shù)量和發(fā)稿量，分別提高了338%和147%。

沈萌認(rèn)為，B站部分跨界投資是為了延伸業(yè)務(wù)鏈，部分跨界投資則可能是迎合熱點(diǎn)，“至于說和廣告生態(tài)建立聯(lián)系，應(yīng)該有些牽強(qiáng)，廣告是看覆蓋度和轉(zhuǎn)化率，谷歌旗下的Youtube截至目前也沒有做過任何跨界投資，但也不妨礙其成長性。”

B站最大的意圖或是投資獲利，說其是投資公司也并不違和。天眼查數(shù)據(jù)顯示，從2013年，B站還并不出圈之時(shí)，就開始了其投資之路。到2016年，其投資步伐加速，一年投了16筆項(xiàng)目。2020年，B站專門成立了投資部，在企業(yè)發(fā)展部的基礎(chǔ)上，分拆成立了戰(zhàn)略發(fā)展部與戰(zhàn)略投資部，這體現(xiàn)了B站對(duì)投資的重視。隨后這兩年，B站開始大手筆投資，投資曲線陡峭增長。

自身研發(fā)和創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)高、時(shí)間長，國內(nèi)企業(yè)普遍愿意通過投資現(xiàn)有機(jī)會(huì)進(jìn)行擴(kuò)張。沈萌認(rèn)為，“國內(nèi)企業(yè)都喜歡投資，阿里騰訊字節(jié)投得更多，只不過因?yàn)锽站的印象定位，業(yè)務(wù)很單一，所以感覺在不斷跨界和投資。”